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金融:信贷低于预期 期待业绩催化

发布时间:2019-10-09 17:17:25 编辑:笔名

金融:信贷低于预期 期待业绩催化 2012-02-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●2012年1月末人民币贷款余额55.5 万亿元,同比增长15.0%,分别比上年末和上年同期低0.8和 .5个百分点。1月份人民币贷款增加7 81亿元,同比少增2882亿元。近几年1月份新增贷款普遍在1万亿以上,今年1月份新增贷款低于预期,一方面是由于受春节因素影响,1月份工作日减少;另一方面信贷调控政策对信贷投放的节奏和数量进行控制,整体来看调控政策仍未进一步放松。

●1月末人民币存款余额80.1 万亿元,同比增长12.4%,分别比上年末和上年同期低1.1和5.0个百分点。1月份人民币存款减少8000亿元,同比多减少7800亿元。受春节因素影响,企业存款向个人存款转移较多,企业存款减少2. 7万亿元,住户存款增加1.68万亿元;财政性存款增加 518亿元。1月份存款增长乏力也抑制了银行的信贷投放。

●1月末,广义货币(M2)余额85.58万亿元,同比增长12.4%,比上年末低1.2个百分点;狭义货币(M1)余额26.99万亿元,同比增长 .1%,比上年末低4.8个百分点。1月末货币供应量增速回落,主要与春节因素、经济活力较低有关。M1增速回落超出预期,主要受春节前活期存款转为定期存款、企业发奖金导致企业存款转移至个人存款等因素的影响。

●部分上市银行发布业绩预增公告,其中民生银行、华夏银行预计同比增长超过50%。光大银行、浦发银行净利润同比分别增长超40%,南京银行净利润同比增长 9%,兴业银行预计2011年净利润同比增长 7.7 %。2011年息差上升、拨备计提稳定等因素共同促使银行业绩实现较快的增长,预计上市银行2011年净利润同比增长约 0%。

●1月份信贷和货币供应量较低,近期银行股存在调整压力,维持行业“中性”的投资评级。春节前后存款准备金率并没有下调,从信贷供给上有抑制作用,但对于银行息差有正面作用,预计银行1季度业绩靓丽。同时今年的信贷投放更为均衡,2、 月份信贷或将好于预期,建议关注年报和1季报披露期的银行股投资机会。

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